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起帆电缆采销数据异常 关联担保背后隐含风险

来源:网络整理 时间:2019-10-23 08:13浏览量:次

报告期内,起帆电缆的营业收入与财务报表披露的现金流量、应收款项等数据若从财务勾稽角度分析,均存在不匹配现象。除此之外,在企业经营中,起帆电缆在资金方面还存在较大压力,虽然公司大股东在其融资过程中予以了关联担保,但其背后隐含的风险却是需要警惕的。

上海起帆电缆股份有限公司(简称“起帆电缆”)主要生产开元棋牌正规吗_开元棋牌对打_开元棋牌花钱吗电缆和电气装备用电线电缆,长期以来由周供华、周桂华、周桂幸兄弟三人控制,在经历了二十多年的发展,如今公司也走到了IPO的节点。从起帆电缆近日发布的招股说明书申报稿来看,公司拟在上海证券交易所公开发行5000万股新股。

值得注意的是,报告期(2016年至2019年1~6月)内,起帆电缆的营业收入与财务报表披露的现金流量、应收款项等数据若从财务勾稽角度看,均存在一定的不匹配现象。而在企业经营中,因企业发展需要,起帆电缆在资金方面存在较大的压力,虽然期间使用了各种办法融得资金,特别是周氏三兄弟的关联担保起到了很大作用,但一旦企业获批上市后,这种关联担保背后是否会存在间接互保、连环担保或者暗保的风险,却是需要警惕的。

营业收入数据存疑

招股书披露,起帆电缆在报告期内每年度的营业收入规模均超过了30亿元,在这个收入规模之下,理论上,公司财务报表中应有相应规模的现金流量等相关财务数据对其予以支持,但是《红周刊》记者分析其财务数据后发现,起帆电缆营收方面数据是存在一定异常的。

招股书披露,起帆电缆2019年1~6月合计录得营业收入34.38亿元,其中来自国外的销售收入有0.28亿元(如表1所示)。一般情况下,我们只需要考虑剔除国外收入之后的那部分收入的增值税问题。因此,以今年上半年前三个月按16%税率,后三个月按下调之后的13%税率计算增值税情况,则其销项税额达到了4.94亿元。进而也推算出,2019年上半年含税营业收入达到了39.32亿元。

同期,合并现金流量表显示,起帆电缆上半年“销售商品、提供劳务收到的现金”有31.91亿元,在剔除预收款项新增569万元影响后,与39.32亿元含税营业收入进行勾稽,则有7.47亿元含税营业收入未能收。理论上,这将在财务报表中的资产负债表中体现为相同规模的应收款项新增。

在起帆电缆的合并资产负债表中,2019年6月末,起帆电缆的应收票据有0.31亿元、应收账款有10.53亿元,两者合计形成的应收款项金额达到了10.84亿元。同期,起帆电缆还有0.95亿元的坏账准备。因此,在综合核算后,今年6月末的应收款项余额达到了11.79亿元,与年初10.55亿元应收款项相比,新增了1.24亿元,很显然,这一结果与理论增长值相差了6.23亿元,即有6.23亿元的含税营业收入既没有收现,也没有体现为应收款项增长与之相匹配。考虑到招股书中并没有具体披露票据背书等可能影响因素,因此这就让人无法理解这6亿多的收入是从何而来的。

同样的方法去进一步去分析2018年、2017年的营收情况,可发现这两年的差异情况更为明显。

2018年,起帆电缆营业收入为63.23亿元,剔除0.65亿元的国外销售收入免征增值税,以及2018年5月1日税率从17%下调至16%的影响,则推算出2018年全年含税营业收入为73.45亿元。同期,公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为59.42亿元,预收款项增加了0.42亿元。从财务勾稽关系来看,还有14.44亿元的含税营业收入未能收现,理论上这将在财务报表中体现为应收款项的新增。

可事实上,2018年年末,应收票据有1.86亿元、应收账款有7.98亿元、坏账准备有0.71亿元,10.55亿元合计金额与上一年年末相同项目的合计金额10.19亿元相比较,仅出现了0.37亿元增长。很显然,实际债权的新增金额远远小于理论增加值,也就是说,还有14.07亿元的含税营业收入并没有获得现金流和经营性债权的支持。

同样的分析逻辑,2017年也有12.64亿元差异。

起帆电缆在招股书中披露的收入数据在近两年半之间连续出现巨额的勾稽关系异常,又没有披露其他可以对此形成解释的信息,如此情况实在令人怀疑其持续增长的营收数据是否真实。

起帆电缆采销数据异常 关联担保背后隐含风险

关联担保舒困资金压力

值得注意的是,除了现金流量跟同期营业收入不相匹配之外,在招股书中,我们还发现起帆电缆在资金方面也是存在较大压力的,虽然使用了各种办法进行融资,但效果并不理想。

招股书披露,起帆电缆报告期内的营业收入虽然持续增长,但其实现的利润表现却未能同步,比如在营收有明显增长的2018年,其营业利润、净利润均出现了下降(如表2所示),这意味着,起帆电缆是典型的增收不增利。

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